实际上,笔者早在2015年中A股超5000点时便发表文章,提到《牛市不需“国家战略”》。在笔者看来,当时一片欢呼下的A股市场实际上存在诸多风险,包括政府过度引导预期、低风险承担力的投资者借钱入市;“负财富效应“凸显,居民推迟消费以便炒股;市场估值偏高、证券化率上升过快;经济低迷、改革预期被消费等问题,并提出脱离了基本面的牛市不可持续。真人赢三张时时乐这是监察体制改革试点工作推开后,湖南省纪委监委在加强自我监督,建设忠诚、干净、担当的纪检监察队伍方面做出的尝试。

本轮行情本质上是流动性宽松驱动下的风险偏好修复,情绪的边际决定了市场修复的高度有限。回顾来看,本轮行情起于中央经济工作会议后的主题躁动,转向外资持续净流入带来的蓝筹股溢价,再推向近期的风险偏好全面回升,是一轮典型的估值修复行情。从市场表现来看,传统周期板块的表现弱于消费、成长,这说明市场交易主线的仍然以弱刺激为主。一方面缺少企业盈利强改善的预期,另一方面,经济复苏预期弱叠加流动性宽松预期,造就了主题投资活跃的局面。图4:A股估值仍未回到历史均值